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金鷹基金潘李劍:消費升級邏輯不變 投資方向聚焦三大主線
2023-10-16 14:35:35來源:中國證券網
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近期,市場較為震蕩,金鷹基金權益研究部總經理助理、基金經理潘李劍表示,企業補庫等信用擴張重要環節仍在磨底階段,后續貨幣、財政、資本市場以及各種產業層面的增量政策及政策效果仍需重點觀測。市場整體估值目前仍處于相對低位,流動性保持充裕,盈利端有待政策落地和經濟數據出現積極變化,政策底或已出現。

潘李劍表示,過去兩個季度,消費品行業中,多數行業的收入利潤增速、盈利能力、毛利率有所改善,存貨周轉率亦然。從“量價”二維視角看,多數行業的量價至少改善其一,尤其周轉率的改善較為普遍。但仍然值得關注的是,正在回暖的行業中,多數行業銷售費用率也在同步提升,這表明企業的主觀能動性依然在其中起到了較大作用。2023年三季度暑期消費旺季,2023年四季度屬于低基數,后續業績增速邊際改善相對確定,基于基數效應的改善或有望見到,但能夠外推的真實改善尚待確認。這意味著,消費需求的內生、良性回暖尚需時日。

對于消費領域后續的投資機會,潘李劍認為,消費升級大邏輯不變,未來消費投資機會或主要在三方面:總體來看,今年補償性的,包括服務類、場景修復類的消費或會相對較好。到后期,可能會看到意愿型的修復帶來的可選、改善型的消費也會慢慢地復蘇。除此之外,新消費、消費的制造和品牌出海也值得重點關注。

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