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天弘基金谷琦彬:四季度關注三大投資方向
2023-10-08 15:40:45來源:中國證券網
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隨著四季度行情拉開帷幕,天弘基金經理谷琦彬表示,當前市場更多不是“幡動”而是“心動”。在近期利好政策組合拳下,經濟越來越展現出韌性的一面。展望后市,地產產業鏈、制造業升級和低碳類資產是值得重點關注的三大方向。

在谷琦彬看來,目前市場向上和向下的盈虧比,非常具有吸引力,醞釀著相對較大的正收益期望值。首先,庫存周期已處于本輪行情底部區域,即將迎來向上的動力。政策工具箱中儲備相對充足,未來中國經濟發展前景值得期待。其次,目前A股市場股債收益差、風險溢價等指標均已達到均值負2倍或1倍標準差左右的極值水平,這意味著 A 股市場在大類資產中具有明顯吸引力,歷史上每次比價效應的極值水平醞釀了未來的大幅上漲。再次,行情在絕望中誕生,在半信半疑中成長。目前需謹慎關注踏空風險,而非資產下跌風險。

谷琦彬表示,未來將重點關注地產產業鏈、制造業升級和低碳類資產三大方向。

就地產產業鏈而言,他認為,很多資產調整幅度已經到了具備有吸引力的位置,股價回到了2022年10月的低位,現在的定價水平蘊含了未來較大的正期望值。即使不考慮行業向上修復,僅僅是供給側細分格局的大幅優化,也可以給地產鏈相關龍頭提供一定的阿爾法,其中代表的細分行業之一是防水行業。

谷琦彬同時表示,看好國內制造業轉型升級主線。以新能源汽車產業鏈為例,該板塊從2022年四季度起進行了幅度較大的估值下修,眾多優質資產并未進行估值切換。目前市場定價所蘊含的預期仍舊悲觀,需要對降價帶來的銷量刺激、政策力度傳導等因素進一步跟蹤。

“今年,新能源汽車產業有非常多的創新,我們會積極關注這些結構化的創新和降本機會?!彼f。

此外,谷琦彬表示,低碳類資產仍處于行業生命周期的初期,成長類龍頭估值已經下滑至周期股的定價水平,具備相對好的賠率。

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