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“限空令”魔力失效?韓國股市下跌
2023-11-07 14:20:31來源:上海證券報微信公眾號
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一則禁止做空令,推高韓國股市周一(11月6日)的走勢。不過,在“賣空禁令”實施后第二個交易日,該國主要指數多數下行。


截至記者發稿時,韓國綜合指數跌幅近3%;韓國KOSDAQ指數早盤一度大跌近4%,午后指數跌幅收斂至2.53%。



個股方面,浦項制鐵、浦項國際雙雙跌超10%,LG化學跌近6%,昨日收獲30%漲停的電池材料公司Posco Future M Co.跌近12%。



周二早盤10時左右,韓國KOSDAQ市場暫停接受程序化交易買單的“Sidecar”機制被觸發,此前KOSDAQ指數期貨下跌。就在本周一,韓國宣布禁止股票賣空令后,KOSDAQ 150指數期貨一度大漲6.9%,KOSDAQ指數漲逾7%。


“Sidecar”機制即程序化交易買單被暫停5分鐘,相關機制每天只生效一次。根據韓國市場交易規則,股市采取三級熔斷機制(Circuit Breakers)。期貨交易中,價格暴漲或暴跌實行臨時停牌(Sidecar)制度——若期貨基準價偏離前一日收盤價5%及以上,且期貨價格偏離公平價格3%及以上,同時價格變動持續一分鐘,將暫停交易5分鐘。


上一次韓國股市“Sidecar”機制觸發發生在2020年3月。當時,由于新冠疫情對全球資本市場造成較大沖擊,韓國金融監管部門下達了全面禁止賣空的命令,以穩定市場信心和防止投機行為,這一禁令于2021年5月針對部分交易類型宣布解禁。不過,隨著2023年下半年股市不景氣持續,韓國政府重新宣布禁令全面重啟。


從歷史來看,每當宏觀環境出現利空消息導致市場壓力較大時,韓國就會采取禁止賣空的方式來緩解市場壓力。韓國曾三次全面禁止賣空行為,分別發生在2008年全球金融危機、2011年歐洲財政危機和2020年新冠疫情期間。


韓國金融服務委員會的負責人Kim Joo-hyun周日表示:“在市場動蕩中,我們發現了全球投資銀行大規模非法裸賣空交易的情況,以及其他非法活動的情況?!彼f:“非法賣空交易破壞了公平價格形成,損害了市場信心,這是一個嚴重的情況?!?/p>


韓國的做空行為通常來自機構投資者。在韓國市場,正常的賣空包含融券和賣出兩個步驟。裸賣空交易指的是交易者在沒有融券,或沒有確認可以融券的情況下操作賣空,這種行為在韓國是被禁止的。


韓國金融服務委員會10月曾表示,可能會對兩家總部位于中國香港地區的投資銀行處以罰款,這兩家銀行被認定從事了價值分別為400億韓元和160億韓元的裸賣空交易。今年稍早,韓國監管機構已對包括瑞士信貸在內的五家國際投行給予裸賣空罰款。


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